当地时辰11日周三，好意思国将公布11月铺张者价钱指数（CPI）。

算作好意思联储本年收官会议前的终末一项进犯数据，阛阓多量预期举座CPI将不时小幅反弹，这可能会对翌日策略旅途产生精巧影响。履历了此前的紧缩周期后，天然好意思联储以为通胀率正在迈向2%的场所，但近期场悉数所波动。跟着特朗普重返白宫，买卖关税和减税预备背后的通胀风险，可能给翌日的降息之路带来更多不笃定性。

机构多量以为，反通胀靠近的阻力仍将延续。第一财经记者汇总发现，华尔街预测11月举座CPI增长将加速至2.7%。值得留意的是，CPI月率将保合手在0.3%傍边，这可能标明潜在物价高潮压力尚未王人备开释。

好意思国劳工部数据败露，10月CPI同比高潮2.6%，较9月加速0.2个百分点，剔除波动较大的食物和能源因素，中枢CPI同比高潮3.3%，环比高潮0.3%，揣摸三个月走高。

好意思国11月CPI走势若何（开头：新华社图）

反通胀趋势靠近覆按

能源和食物价钱或成为推升举座物价的推手。伙同好意思国汽车协会（AAA）的统计数据，好意思国制品油价钱上月累计高潮约1%，这是近半年打压通胀的主要迎风，与此同期，跟着各样主要食物价钱轰动走高，食物通胀可能重新升至2%以上。

钞票惩处机构BK Asset Management宏不雅策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在汲取第一财经采访时默示，跟着好意思联储运转降息，之前通胀回落的趋势运转放缓。他以为，经济场所肃肃增长和处事阛阓安适扩张成为了贫寒物价回落的主要因素，而众人对经济的乐不雅面貌可能进一步让好意思联储竣事场所的远景带来不笃定性。

不推敲能源、食物这类波动较大的因素，中枢CPI可能延续此前相对粘性的弘扬，同比增长3.3%，环比增速揣摸第四个月督察在0.3%，从而将三个月年化增速推高至3.5%。

富国银行在发给第一财经记者的禀报中默示，跟着沐日季邻近和铺张需求复苏，中枢商品价钱揣摸两个月高潮可能会蔓延到三个月，这是商品反通胀进度正在消退的另一个迹象。二手车可能再次成为主要驱能源，好意思国曼海姆二手车指数在9月见底后运转合手续反弹，11月反弹1.3%。

服务业通胀压力有望小幅缓解。富国银行以为， 跟着业主等效房钱（OCR）的下落趋势规复，住房价钱应比10月份略低。近几个月来燃料价钱的下落也给航空公司的票价带来一些缓解。不外，活泼车保障和通讯等类别预测将出现回升，从而领域了11月服务价钱的举座放缓。

施罗斯伯格对第一财经默示，铺张在很大程度上受到了劳能源需求健康的相沿，家庭储蓄也居高不下。他预测，推敲到苍劲的铺张需求，好意思联储可能需要鄙人周的议息会议上上修通胀预期，这也将对利率旅途产生精巧影响。

好意思联储若何支吾

在好意思国总统选举收尾后，外界多量以为特朗普擢升关税和裁汰税率的策略意见将再次推高物价。一些机构依然预测，2026年好意思国通胀才智回到2%的中期场所。

值得留意的是，通胀预期正在回升，纽约联储11月铺张者预期拜谒败露，一年期通货预期为3%，3年期通胀预期为2.6%，5年期通胀预期为2.9%，均较10月反弹0.1个百分点。

天然大部分好意思联储官员仍然强调，服气中期场所是不错竣事的，寄但愿于房钱和劳能源老本的进一步放缓，潜在的策略风险依然被柔柔到。好意思联储主席鲍威尔上周默示，苍劲的好意思国经济意味着联邦公开阛阓委员会鄙人调利率至中性利率的谈路上不错“愈加严慎”，并指出自9月以来，经济增长一直强于预期。

券商TS Lombard资深首席经济学家布里茨（Steve Blitz）默示，好意思国经济保合手苍劲增长。休闲率则在4.1%的历史低位。“在这种环境下，通货彭胀不会再次大幅下落。当通货彭胀下落时，时时是因为经济疲软，休闲率急剧上升。”他劝诫称，好意思联储过于激进降息将提振依然苍劲的经济，并对劳能源老本和材料价钱施加上行压力。

联邦基金利率期货订价败露，在12月降息几成定局的情况下，阛阓预期来岁1月好意思联储将按兵不动。

究诘公司Jacobs Investment Management独创东谈主雅各布斯（Ryan Jacobs）默示：“如若咱们在11月的CPI禀报中如实看到通胀上升，好意思联储可能会推迟降息，因为关税可能会导致入口商品价钱大幅高潮。”他补充谈，“我更惦念的是，如若好意思联储真实降息，可能会生长股市投契，导致钞票价钱进一步高潮。目下股市高出火爆，在某种程度上，这些钞票价钱有点过高。”

施罗斯伯格告诉第一财经，唯一11月CPI合适预期，好意思联储12月会降息25个基点。“当今的情况与9月份有些一样，举座经济依然踏实，部分场悉数所疲软，在来岁1月会议前特朗普将宣誓就任总统，好意思联储可能需要提前行为退缩潜在风险。另一方面，这么作念也不错给下一次会议提供更大的策略空间，比如是否需要暂停以评估新政府的策略影响。”他说谈。