（原标题：激进扩展的和邦生物 遭遇了市集信任危急）

《投资者网》乔丹

四川和邦生物科技股份有限公司（以下简称“和邦生物”，603077.SH）自2002年斥地以来，凭借其横跨化工、农业、光伏等多边界的策略布局，一度在本钱市集上时局无尽。

可是，连年来公司濒临财务压力加重、策略推论不力和市集信任危急的多重挑战，令其将来发展充满省略情味，激发了投资者的等闲柔柔和质疑。

财务窘境突显

和邦生物的财务状态连年来合手续恶化，尤其是净利润的下滑。2023年，公司买卖收入同比下跌32.33%至88.24亿元，净利润同比下跌66.29%至12.83亿元。干与2024年，财务下滑的趋势未见减缓。本年前三季度，诚然公司营收同比增长5.89%至68.14亿元，但净利润却大幅下跌78.28%，仅为2.21亿元。这一系列数据无疑反馈出和邦生物刻下边临的严峻财务窘境。

和邦生物盈利才智大幅下跌，与多种身分密切干系，包括原材料成本的飞腾、家具价钱承压以及市集竞争的加重。迥殊是化工边界，公司的双甘膦和草甘膦家具濒临价钱下滑的压力，同期，主要竞争敌手在加大市集份额的争夺，导致公司原来占据上风的家具渐渐失去市集蛊卦力。

此外，和邦生物的欠债水平也在束缚上升，加重了财务压力。截止2024年三季度末，公司货币资金为25.67亿元，但包括短期借款、应付款项等在内的流动欠债已达到57.62亿元，同比增长61.46%。尽管公司账面上领有一定的现款储备，但高欠债水平意味着濒临较大的偿债压力，尤其是在净利润合手续下滑的布景下，将来的偿债才智将受到严峻测验。

与此同期，公司的存货范畴也在快速攀升。从2021年及之前的约10亿元的存货水平，到2022年同比增长127.59%至20.76亿元，再到2023年达到44.03亿元；2024年前三季度，存货已进一步增长至49.16亿元。这一增长趋势标明，公司在库存处置上可能濒临挑战，且部分库存可能并未能连忙改造为销售收入，进一步影响了公司的现款流和盈利才智。

在净利润合手续下跌、存货束缚增多的情况下，和邦生物的筹划压力更加严峻。尽管如斯，公司如故在实施激进的扩展策略，预备增多现存产能，这种策略方案是否能带来恒久的报告，激发了大宗投资者的质疑。

激进扩展激发市集疑虑

和邦生物近期刊行了46亿元可转债，资金将沿途用于投资年产50万吨双甘膦方式，总投资167亿元，成为公司历史上最大的一笔投资。可转债自2024年11月19日起在上交所上市，转股价钱为2元/股，转股期限为六年，票面利率逐年递加。

可是，双甘膦和草甘膦人人产能严重多余的近况使得这一扩展预备充满了省略情味。业内重大合计，在市集供大于求的情况下，和邦生物大范畴扩产可能导致产能诈骗率低下，从而加重公司的财务压力。

此外，和邦生物在历史上的募资记载也令市集对其策略推论力产生了疑问。举例，2015年公司曾预备召募39.31亿元资金用于高性能碳纤维方式，但该方式最终未能实施，剩余资金则用于流动资金补充。此类“募而不投”的看成不仅豪侈了本钱资源，也减轻了投资者对公司处置层推论力的信任。

凭据东方金钱Choice数据，从2012年到2020年，和邦生物先后投资、重组或并购了10个实业方式，年均新增一个方式，发展速率特出迅猛。公司家具范围从领先的纯碱、氯化铵业务，徐徐扩展到化工、农业、光伏等多个边界，但从现在的功绩发扬来看，这些扩展并未为公司带来可不雅的投资报告。

回购护盘难掩市集担忧

和邦生物的股价发扬也反馈出市集对其将来发展的担忧。本年以来，公司股价合手续低迷，甚而濒临低于净资产的风险，现在公司每股净资产为2.12元，肆意12月18日收盘，公司每股报收2.21元，总市值为195亿元。

在公司刊行可转债的历程中，公司进行了股份回购。2024 年 12 月 16 日，公司通过集结竞价方式实施了本循环购预备的初度回购，推断150.39万股，占公司总股本的比例为0.02%，已支付的总金额为344.95万元。

尽管如斯，股价如故未能灵验回升。这一溜为被市集重大解读为“护盘”之举，加重了投资者的信任危急。跟着股价的合手续低迷，和邦生物的本钱运作和融资才智也濒临雄壮挑战，将来可能会影响其进一步的扩展和业务布局。

和邦生物所处的化工、农业和光伏行业竞争特地浓烈，尤其是在草甘膦和双甘膦边界，人人产能多余的景观短期内难以改变。尽管公司试图通过时间转变和成本上风来应酬市集挑战，但本色斥逐尚未泄露，将来能否规复盈利仍然充满省略情味。

光伏边界亦然和邦生物的紧要策略之一，尽管公司在光伏玻璃及组件边界有所布局，但跟着市集竞争加重和行业政策变动，光伏投资的报告周期也变得更加不成瞻望。公司近期暂停的光伏硅片及组件方式，标明其在该边界或有策略转变，但这也进一步加深了市集对其将来盈利才智的担忧。

举座来看，和邦生物现在濒临的主要问题可归结为财务压力、激进扩展和市集信任危急。从财务功绩的大幅下滑到高欠债、股价低迷，再到激进投资预备激发的质疑，公司的将来发展充满省略情味。尽管和邦生物宣称通过时间转变和策略转变来应酬市集挑战，但其能否在浓烈竞争中站稳脚跟，还需要时候考据。在莫得明确的策略转变和盈利改善的情况下，公司的投资价值仍需进一步不雅察。（念念维财经出品）■