文丨惠凯

剪辑丨承承‍‍‍‍‍‍

吉祥启动践诺计策转型，对旗低品牌形象、家具线叠加的汽车品牌股权进行整合优化。

在天下经济不景气、蹧跶智力下降的大配景下，汽车商场的竞争日趋热烈，销量下滑、事迹蚀本成为许多汽车品牌的痛点。近日，走多品牌阶梯的吉祥晓示对旗下的极氪、领克股权结构进行优化，通过理顺股权关联，推进极氪和领克进行全面计策协同。

极氪、领克换取股权架构

11月14日，吉祥控股集团晓示将向吉祥汽车（0175.HK）转让其所抓有的极氪（ZK.US）11.3%的股份，对价8.06亿好意思元（东谈主民币58亿元）。交往完成后，吉祥汽车对极氪的抓股比例增至62.8%。同期，对领克汽车进行股权结构优化，极氪将抓有领克51%股份，领克其余49%股份不时由吉祥汽车旗下全资子公司抓有。

在本年9月，吉祥控股集团发布了《台州宣言》，晓示公司插足计策转型新阶段。董事长李书福晓示集团将通过 "计策聚焦、计策整合、计策协同、计策慎重、计策东谈主才" 五大举措，聚焦汽车主业，布局科技生态，擢升竞争力。这次股权结构优化既是落实《台州宣言》，也意味着吉祥汽车加大了对极氪的计策复旧。

关于吉祥的这次股权架构换取，民生证券汽车分析师崔琰、马天韵暗意，已往“大吉祥”为快速布置商场竞争、提高决策效果，进行了团队分拆，“如领克、吉顺心极氪各有智驾、座舱决策，酿成了一定冗余和挥霍”。这次通过整合极氪和领克，有助于明确各品牌定位、理顺股权关联，减少利益冲突和重复投资，提高资源哄骗效果，促进里面资源深度整合和高效交融，擢升集团合座运营效果。

三季报败露，极氪本年第三季度总营收183.58亿元，同比增长30.7%，环比下降8.4%；第三季度净利润蚀本12.26亿元，同比增长16.92%，环比增长44.01%。销量方面，极氪单季录用冲破5.5万台，录用量与整车营收均创历史新高。不外在11月14日三季报公揭发布后，极氪股价却出现大跌，11月14日至11月19日历间，跌幅高达28.14% 。

在三季度财报电话会上，吉祥控股集团总裁、极氪CEO安理智暗意：（极氪与领克）两个品牌诚然定位不同，但售价上存在交叉点，若不整合将带来竞争问题，运营中也会存在里面矛盾，同期还会受到外界诟病。此外，两个品牌正本在研发、销售等方面分享，若不整合将存在重复投资的情况。整合将带来包括排斥竞争、品牌定位互补、家具架构协调、销售网罗互补、界限经济效益在内的多项公道，无论是领克照旧极氪，合座竞争力将取得大幅擢升。

打造产销量“百万级”新“极氪”

按照吉顺心极氪的计策狡计，整合重组后，新“极氪”将快速拓展家具范围和商场空间。极氪之前边向的是25万元-50万元商场，整合之后，商场空间将囊括15万元-30万元区间，极氪可遮盖快要六成的乘用车商场，有望快速擢升增漫空间。另外，新“极氪”不仅会在纯电商场上占有弹丸之地，同期也有望在混动商场上有更好的阐明。

安理智暗意，“领克在欧洲与沃尔沃形成了很好的勾通，同期由于领克是混动车型，不受欧盟加税的影响，领克下一步在欧洲将会有更好阐明。”

吉祥汽车方面还暗意，计策整合极氪、领克，将有助于公司到2026年底将极氪、领克打酿成年产销量“百万级”的天下进步高端豪华新动力汽车集团，这是布置畴昔汽车行业高度热烈的竞争压力的必要之举。

推行上“百万级”被一些产业首长视为畴昔汽车行业的蹙迫门槛。小鹏汽车首创东谈主、董事长何小鹏前年以来屡次暗意：畴昔10年，国内汽车行业的竞争容貌就像从春秋到战国，最终国内汽车主流品牌将只剩下7家，而年销量过100万辆仅仅这次竞争的入场券。

在本年5月的北京车展上，何小鹏再次强调，“我展望中国2024-2027年将插足淘汰赛阶段”。在2023年头发布的小鹏汽车“五年狡计”中，何小鹏明确暗意，小鹏汽车将争取2025年规画利润转正。

造车“新势力”以“蔚小理”为典型，理思汽车2023年完满利润扭亏，前年净利润达118亿元，成为继特斯拉、比亚迪之后又一家盈利的新动力车企。小鹏汽车2024年上半年蚀本大幅收窄至26.5亿元。

客不雅上，蔚来、极氪等尚未盈利的车企亟待扭亏。公开信息也败露，本年前三季度，领克销量为17万辆，极氪销量接近15万辆，觉得约32万辆。三季报事迹讲解会上，安理智先容当今极氪和领克的年销量达50万辆的水平，换言之，重组后的新“极氪”畴昔三年要思完满年产销量“百万级”贪图可能存在一定压力。

极星股价阐明弱

优化可能性加大

关于吉祥而言，旗下的多品牌整合有可能会不时。恒久以来，吉祥一直以多品牌运营为发展特质，领有吉祥、星河、沃尔沃、极氪、几何、领克、宝腾、极星、路特斯、smart等多个品牌，这么的布局在浅近我方霸占多个细分领域、不同客群和遮盖国表里商场的同期，也存在着较多叠加和资源的挥霍。面临汽车行业竞争的愈发热烈，吉祥启动启动旗低品牌协同计策，比方在本年10月9日，吉祥就晓示几何品牌阐发并入星河品牌，紧接着在11月14日，集团又晓示领克和极氪伸开股权整合优化。

关于吉祥而言，面临旗下多个子品牌事迹下滑或不盈利的方位，进一步深度整合是吉祥镌汰本钱、加强研发、减小内讧的蹙迫举措。当今来看，吉祥旗下的品牌中，极星的销量较小，其是吉祥、沃尔沃共同投资和孵化的高端电动车品牌，其2023年的销量为5.5万辆，本年前三季度销量约3.2万辆。据极星财报，2021-2023年，公司抓续蚀本。在不久前的北京车展上，极星CEO沈子瑜接收采访时暗意，“极星汽车需要补上品牌课、销售课和智能课”。

天然，收货于多品牌计策，吉祥旗下迄今有多家子公司告成IPO，除港股上市的吉祥汽车外，极星（PSNY.O）于2022年在好意思股商场上市，极氪（ZK.N）于2024年5月在好意思股上市。此外，吉祥汽车在2020年还曾发布A股科创板IPO招股书，谋求A股上市募资200多亿元，最终于2021年6月IPO被休止。

值得一提的是，还是上市的3家子公司股价阐明互异，其中，港股吉祥汽车股价自2021年头以来抓续换取，当今价钱为13.32港元，总市值1341亿港元。好意思股上市的极氪上市后股价高位波动，当今市值56亿好意思元；一样在好意思股上市的极星股价阐明较差，上市后沿路震憾下落，当今股价只消1好意思元驾御，不及2021年高点的1/16，现存总市值约22亿好意思元。

合座来看，在品牌形象、家具线上，极星和极氪有较多的叠加。此外，极氪董事长安理智还有望接任极星董事长。也因此，关于极星、极氪之间的整合预期仍可值得期待。

附表 好意思股上市的中国车企事迹情况

数据开端：Wind

（文中说起个股仅作例如分析，不作投资提出。）

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