智通财经APP获悉，12月4日，中加基金发文称，市集合座弱现实强预期定位未变。 参加 12 月后，战略预期有望参加短期擢升期，集合国表里市集已对特朗普交游订价较充分和好意思元指数运转企稳，判断巨大会议周边至召开前是故意于反弹的窗口。中期看在会议阻抑，战略考据期运转后，市集风偏可能凭据试验情况再度承压。关于战略预期，宜将视角拉长一些，特朗普上台后海外政事经济不细则性加大，财政也有空间，针对好意思国相干战略后手出招是愈加合理的选项。后续市集轰动特征仍将延续，但短期不错高看一线。提议不雅察市集筑底情况和战略预期，进行仓位回补和调仓，短期积极进度不错提高。

1、市集转头与分析

主要指数情况

上周 A 股主要指数均高涨，交游心扉有回暖。

图 1：A 股主要指数周涨跌幅

(贵府泉源：wind，统计区间：2024/11/25-2024/11/29)

各行业情况

31 个申万一级行业中，纺织服装、生意贸易和轻工制造贯通相对较好。

图 2：申万一级行业周涨跌幅

(贵府泉源：wind，统计区间：2024/11/25-2024/11/29)

2、策略不雅点

宏不雅事件与数据

11 月 27 日,国度统计局发布:1-10 月份寰球边界以上工业企业终了利润总和 58680.4 亿元，同降 4.3%(前值-3.5%)，终了营业收入 110.96 万亿元，同增1.9%(前值 2.1%)。10 月当月利润同比增长-10%(前值-27.1%)。呈现增收不增利特征，且 10 月单月企业利润的降幅在扩大。分项看，在利润走低配景下企业用度端也雷同承压(1-10 月用度增速为 3%低于前年的 5.5%)，另外边界以上工业企业应收账款 26.33 万亿元，同增 7.8%。应收账款和回收期的捏续上升对企业现款流和预期产生不利影响，响应现时内需不及问题仍在捏续影响经济基本面。

11 月 PMI 录得 50.3，预期 50.2，前值 50.1，略超预期，且如故通顺 3 个月回升。分项看：坐蓐指数继续好转，新订单指数运转冉冉企稳，新出口订单降幅收窄(抢出口特征)，小企业预期在好转，但出厂价钱指数依旧承压。标明内需和供给压力仍在。建筑业 PMI 继续处于盛衰线下且走弱，标明地产基建新开工仍偏弱。现时制造业依然是投资主力拉动项，市集合座弱现实强预期定位未变。

权衡

上周 A 股市集交游心扉小幅回暖。从基本面看，当今内需仍弱，战略预期方面有所擢升。从资金面看，北向数据如故改为季度公布。其他方面两融数据依旧颓势，基金数据方面 ETF 数据转正。前几周在仍然偏弱的基本面重复捏续高位下落的预期共同影响下，机构资金主导的中大盘格调力量耗竭严重，交游型资金主导的小盘成长格调占优，战略端身分依然是影响预期的主要力量。投资者捏续对特朗普交游和国内战略对冲新发事件不休进行订价，市集守护轰动(交游量仍大，合座心扉仍然好于政事局会议之前)。

行业上，关于偏回绝的红利类行业，不错配置一定仓位但应低于要紧类标的。轰动市中配置红利可赢得饱胀收益或熨平轰动波动。但在战略预期增强的时辰段容易莫得相对收益。

提议配置和化债、市值处分等主题相干的红利标的(化债和市值处分催化较为密集，中恒久不雅察建筑和地产链企业钞票欠债表和现款流量表树立情况决定是否能着实重估估值，短期可配置更多收益市值处分的破净央企)、估值较低现款流褂讪的公用、金融、贵金属等行业。而关于要紧性较强的无数标的，以寻找低位、细则性较好和心扉面强势的为主。

重心关心 A 股科技(催化细则性最高，受战略端影响相对较小，主题契机不休显现，仍需寻找相对有基本面支捏和后续催化概率大的标的，支吾其高波动性，短期关心 AI 期骗、华为链、机器东谈主、低空与自主可控等见解)、顺周期弹性标的(战略预期擢升期胜率擢升，比较起科技等板块赔率更高。可在赔率较高的地产链、阔绰类和赔率相对较低的化借主题凭据风偏和催化分拨配置比例)、先进制造和出海类(寻找如电新等行业中景气拐点周边的标的、不雅察特朗普交游是否会带来出海类超跌契机)相干标的。