昔时几年的医药极冷里，由于计谋撑执等要素，比拟于二级商场上屎滚尿流的化学药、生物药等板块，中药一直领有着更好的进展。据中国医药企业科罚协会统计，2023年医药工业各子行业中，仅有中药饮片、中成药贸易收入及利润均保执正增长。

暴涨虽谈不上，至少肃肃且安全。

可是本年，这一光环暗澹了下去。

只是半年之差，二季报发布时，就有不少有名中药企业出现了营收利润双降的情况。

跟着三季报线路收场，情况不仅没好转，反而愈加惨淡了。

惨淡到了什么进度？很多企业第三季度净利润出现了超50%以上的同比剧烈下滑。步长制药下落54.5%，以岭药业下落68.46%，广誉远下落70.98%，太极集团下落73.82%，红日药业下落87.68%……

功绩还连带着导致了个别企业的东说念主事摇荡，如广誉远同日公告副董事长杨波因职责诊疗原因离职，离职后其将不再担任上市公司任何职务。

当中药皆撑不住阵势时，通盘医药板块那处如故安全地带？

功绩为何剧烈下落？

中药企业功绩出现渊博下滑，首当其冲是一系列宏不雅原因使然。诸如上游中药材加价，药店客流量下滑，中药集采动态联动，挥霍不景气等要素，皆令中药企业功绩承压。

而不同的原因，对不同企业产生的影响也不同。

中药材价钱高潮是一方面。据中药材抽象200自满，从2019年启动，中药材的价钱就一直处于涨势中，光显拉高了一众药企的资本。

图丨中药材寰宇网

比如健民集团就在三季报中暗示，前三季度功绩下滑，主要系上年同期转让子公司股权带来的特殊常性损益收入影响，以及本期公司营销逶迤考查口头、优化渠说念库存带来的医药工业销售下落和中药材价钱高潮带来的采购资本加多所致。

该公司还暗示，中药材价钱高潮带来了采购资本加多，白术价钱高潮带来的影响光显。

健民集团三季报自满，公司第三季度兑现营收8.72亿元，同比下落8.83%；净利润8225.81万元，同比下落49.46%。前三季度兑现营收28.81亿元，下落7.58%；净利润3.22亿元，下落22.53%。

受集采等要素影响最大的约略是红日药业。

中药配方颗粒及饮片是红日药业占营收比重最大的业务板块。2001年，国度将中药配方颗粒纳入程序化科罚，领先仅允许6家试点企业出产，这6家企业一度把持了世界中药配方颗粒80%的商场。2012年，红日药业收购了其中一家，即北京康仁堂药业，营收启动赶紧加多。

可是2021年，国度药监局等四部门共同发布了《对于限定中药配方颗粒试点职责的公告》，暗示今后通盘中药企业皆不错出产中药配方颗粒，施行备案制，不再需要苦求批准，从而限定了长达20年的中药配方颗粒的试点职责。当年就有家60家企业获取关系经验，红日药业往日地位不再。

于是昔时三年里，红日药业营收一直处于下滑态势，2021年-2023年，公司中药配方颗粒及饮片业务永诀兑现营收42.35亿元、33.6亿元、29.23亿元，占总营收比永诀为55.21%、50.52%、47.85%，连带也使得红日药业的营收限制从2021年的76.71亿元下滑至2023年的61.09亿元。

与此同期，不停推动的中药配方颗粒省际定约集采和竞价职责，又使得商场竞争日趋强烈，中药配方颗粒行业慢慢干预了“薄利时期”。财报自满，红日药业本年前三季度营收为44.41亿元，同比下滑9.78%，仅兑现1.68亿元的归母净利润，同比下滑66.94%。

不异受到计谋影响的还有步长制药。其拳头居品脑心通先是在2020年被国度药监局“点名”，又在本年遭受了“约谈”，被动下调了挂网价钱。财报自满，步长制药前三季度营收下滑14.71%至85.14亿元，包摄净利缩小66.18%至3.13亿元。单季度方面，第三季度营收增长1.89%至30.83亿元，包摄净利缩小54.5%至8144.65万元。

对于该波动，公告暗示，主若是部分居品因医保受限或被部分省份纳入重心监控目次使得销售限制下落、主要居品中药材价钱比上年同期高潮以及本期政府接济比上年同期减少等抽象影响。

而中药行业面对的一切利空似乎皆发生在了太极集团身上。

论说自满，本年前三季度太极集团包括呼吸系统用药、消化及代谢用药、抗感染药物、神经系统用药、心脑血管用药、抗肿瘤及免疫调遣药在内的险些通盘条线贸易收入皆发生了下落。

太极集团财报自满，公司前三季度兑现营收104.34亿元，同比下落14.36%；归母净利润5.45亿元，同比下落28.1%。单季度筹算方面，兑现营收26.17亿元，较旧年同期下落16.44%；归母净利润为5046.22万元，同比下落73.82%。

就普通训诫，太极集团的拳头居品是藿香浩气口服液，夏天事后，第三季度发生销量下落属于平时欢欣。

但这么剧烈的功绩下滑幅度也许不成仅沮丧于某一个居品。昔时10多年里，通盘太极集团险些无新药问世，销售用度险些是研发用度的10余倍以上。如今的太极集团，研发断代靠“吃老本”生涯，旗下每一条居品线皆表示出了数个竞争敌手，独家竞争力不再。尽管2021年融入国药集团后，营收和净利润皆出现了回弹，但到本年上半年上升态势光显遇阻，异日发展亦禁绝乐不雅。

“四巨头”中，仅两家仍在增长

中药行业有“四巨头”的说法，永诀是片仔癀、同仁堂、云南白药、东阿阿胶四家。这四家企业的功绩进展，对全行业皆具有风向标般的意念念。

但这四家里，现在仅有两家仍在保执增长。

“一哥”片仔癀依旧不负众望。

2024年前三季度，片仔癀兑现营收84.50亿元，同比增长11.19%；归母净利润26.87亿元，同比增长11.73%。从单季度筹算来看，公司第三季度兑现营收28.00亿元，同比增长9.60%；归母净利润9.65亿元，同比增长11.73%。

这个收货天然谈不上何等亮眼，但至少在一派惨淡中稳住了阵势。

有些“离谱”的是东阿阿胶。

2024年前三季度兑现贸易收入43.29,亿元，同比增长26.28%；兑现归母净利润11.52亿元元，同比增长47.00%；其中，第三季度兑现归母净利润4.13亿元，同比增长63.75%。

63.75%的增长，在一大片动辄-50%以上的企业中，可谓弥散走出了一条违反的弧线。

更难能珍视的是，东阿阿胶2019年还在面对功绩暴雷、董事长出走的窘境，股价几近腰斩。如今不但功绩走出低谷，前几个月，股价还一度创下历史新高，最高触达近70元高位。

东阿阿胶走出平川，功绩兑现“V型回转”，最进攻推动的要素之一即是复方阿胶浆2022年干预医保。天然有大家以为，就一般规定，药物干预医保后，销售额会在两年内赶紧放量。到第三年居品销售增速会出现光显下滑。但如今2024年行将干预尾声，“三年之约”很快就要到了。就当下的功绩走势来看，复方阿胶浆的放量仍在执续，远远没到极点。

归来下来，片仔癀能稳住阵势，主若是因为居品的独家性与不可替代性；东阿阿胶则是在一派计渔利空中拿到了计渔利好。

比拟之下，另外两家企业就莫得这般庆幸了。

云南白药前三季度公司兑现贸易收入299.15亿元，同比增长0.76%；归母净利润43.27亿元，同比增长4.93%；其中第三季度兑现营收94.6亿元，同比增长0.86%；净利润为11.38亿元，同比下落12.16%，这亦然云南白药时隔两个季度后再次出现单季度净利润同比下滑。

同仁堂三季报自满，公司前三季度兑现贸易收入138.2亿元，同比增长0.7%；完成归母净利润13.5亿元，同比下落2.9%。其中第三季度公司收入40.57亿元，同比增长2.4%；归母净利润3.29亿元，同比下落18.6%。

同仁堂的情况则跟大渊博同业访佛，同期受到挥霍端和资本端两端的挤压。资本上升，导致了公司毛利率蚁集下滑。2024年前三季度，同仁堂的毛利率为43.70%。这一数据2023年同期为46.28%，2022年同期为48.39%。

只不外，由于同仁堂还是保有较高的品牌力，因此营收利润下滑的幅度不如很多同业光显，但背后的趋势还是需要引起意思。

当下的中药行业，与昔时的仿制药行业有一个共同的瑕玷，即重销售，轻研发。天然比年来集采、国谈等一系列计谋莫得给到中药行业太大压力，但这种“磨蹭”只怕保管不了多久。异日无论是中药、化药如故生物药，皆要回到改革的大方进取来，方能保执弥远的竞争力。