数据开端：Wind

IPO期间，上交所曾向欣诺通讯下发审核问询函，本色触及产物、收入、订单开端、存货、现款流和偿债才智、与的潜在常识产权纠纷等方面

标点财经、投资时期网谈判员 王子西

并购重组抓续活跃。

日前，珠海科技股份有限公司（下称高凌信息，688175.SH）发布公告称，正贪图以刊行股份及支付现款的神气购买欣诺通讯71.98%股权，同期召募配套资金。公司股票自12月6日起停牌，展望停牌时期不超5个来回日。

值得防护的是，欣诺通讯此前曾冲刺科创板，但于本年6月除去苦求。欣诺通讯与高凌信息同处信息通讯领域，但两者侧重心有所不同，前者是一家以汇集通讯与汇集安全为“双引擎”的企业，后者主要从事特种通讯开导、环保物联网哄骗等业务。

从事迹端来看，高凌信息连年来事迹发扬欠安。2023年、2024年前三季度，公司营收同比降幅为31.13%、38.05%；包摄于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）同比降幅为47.92%、280.88%。事实上，本年前三季度，高凌信息归母净利润也曾蚀本，蚀本金额为3308万元。

比拟而言，欣诺通讯的筹备事迹较高凌信息略好一些。2020年至2022年，公司营收抓续增长，净利润也由蚀本增至盈利0.64亿元。但2023年上半年，欣诺通讯净利润蚀本跳动三百万元，2023年全年、2024年岁迹奈何，还待重组决策出炉或能默契。

高凌信息岁首于今股价走势情况（元）

场所公司曾冲刺IPO

欣诺通讯曾于客岁6月提交招股讲明书（陈述稿），拟于科创板上市，原筹谋募资6.09亿元，用于汇集通讯及汇集安全产物坐褥基地成立样式、研发中心成立样式以及补充流动资金。但在本年6月，公司除去IPO苦求。

期间，上交所向欣诺通讯下发审核问询函，本色触及产物、收入、订单开端、存货、现款流和偿债才智、与华为的潜在常识产权纠纷等。

据招股书信息透露，欣诺通讯是一家面向通讯领域提供汇集通讯及汇集安全产物惩处决策的企业。公司的汇集通讯产物包括光汇集产物和数据通讯产物，公司的汇集安全产物则包括数据链路蚁合产物和众人互联网安全治理系统。

2020年至2022年及2023年上半年，欣诺通讯营收折柳罢了2.20亿元、4.13亿元、5.76亿元和2.38亿元，净利润折柳为-0.26亿元、0.27亿元、0.64亿元和-314.86万元。欣诺通讯曾讲明，由于公司客户以电信运营商为主，频繁施行预算管制和纠合采购轨制，审批常纠合在上半年，产物验收多纠合不才半年尤其是第四季度，因此公司主买卖务收入具有季节性波动。

同期，客户纠合在中国电信、中国迁移、中国联通等电信运营商，不仅让欣诺通讯存在客户纠合度高的风险，也令其存在回款余额较大风险。数据透露，2021年、2022年，其前五大客户收入占主买卖务收入的比重均为七、简略水平；终止各年末，公司应收账款为1.04亿元、1.92亿元，约占收入的25%和33%。

欣诺通讯还濒临偿债压力。终止2023年6月底，其短期告贷近2亿元，货币资金仅有0.74亿元。而公司应答流动性风险的门径之一，是增多中遥远贷款比重，调遣欠债结构。至于其本年岁迹及现款流情况还须恭候重组决策出炉。

并购赈济下行事迹？

高凌信息虽与场所公司欣诺通讯，同处信息通讯领域，但两者侧重心有所不同。高凌信息主要从事电信网通讯开导、环保物联网哄骗产物以及汇集与信息安全产物业务，同期还为用户提供笼统惩处决策。

2022年3月，高凌信息登陆本钱商场。但上市以前（即2022年）公司事迹即显疲态，收入同比增长不到5%至5.17亿元，归母净利润降至0.88亿元，同比下滑25.66%。

而后在2023年，公司收入体量下缩至3.56亿元，同比降幅跳动31%；归母净利润的降幅也进一步拉大至47.92%，为0.46亿元。

由于电信网通讯开导业务收入大减，高凌信息本年前三季度营收体量仅为1.18亿元，同比降幅拉大至约38%。同期，公司的归母净利润蚀本3308万元，扣非后归母净利润蚀本则达6603万元。公司毛利率也走低至37.78%，较上年同期大减逾19个百分点。

公司方面暗示，将来将抓续鼓舞电信汇集订单落地，促进关连业务回升；同期热心本色安全业务，积极拓展四大运营商的反诈类业务拓展。但具体扭亏时期不好预测。

本领与研发是公司的中枢竞争力之一。2024年前三季度，在收入大幅暴减的情况下，高凌信息的研发用度仍保抓近六千万元水平，占收入比重也曾由半。销售用度也与上年同期近乎抓平，甚至于销售用度率也走高不少，负担利润下行。

综上来看，外延并购虽能膨胀高凌信息的筹备规模、提高其筹备事迹，但同期或也加大关连风险进程。

高凌信息2020年以来归母净利润及同比增速（亿元、%）

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并购策略加码

事实上，本年以来我国并购重组守旧策略抓续加码，上市公司并购活跃度也在提高。

策略端来看，本年4月，新“国九条”明确暗示要加大并购重组校正力度，多措并举活跃并购商场；6月，“科创板八条”也提议要更鼎力度守旧并购重组；到了9月，“并购六条”提议进一步强化并购重组资源确建功能，饱读吹跨界并购和未盈利金钱收购。

据12月10日音问，上海市东说念主民政府办公厅印发《上海市守旧上市公司并购重组举止决策（2025-2027年）》。其中提到，力求到2027年，落地一批重心行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重心产业领域种植10家傍边具有海外竞争力的上市公司，酿成3000亿元并购来回规模，激活总金钱超2万亿元。

中信证券合计，跟着策略加码，A股商场有望迎来并购重组大时间。据其统计，2021年及之前完成紧要重组事件的竞买方上市公司，完成紧要重组事件以前岁迹增速中位数为36.3%、次年为20.7%。同期，并购重组事件关于竞买方上市公司的股价也起到正面效应，尤其是公告日效应显赫。

值得防护的是，高凌信息停牌前一天（即12月5日），股价午后大幅拉升，盘中一度涨超10%，报收于21.11元/股（不复权），涨幅为7.59%。公司市值不到28亿元。

这次高凌信绝来回对方是欣诺通讯实控东说念主谢虎、李琳配偶以及4家职工抓股平台。上述股东蓄意抓有欣诺通讯71.98%股权。另外，抓股比例在5%以上的股东，还有财通翻新投资有限公司、当然东说念主林武辉，折柳抓有欣诺通讯股份6.07%、5.96%。

公告透露，谢虎、李琳配偶将奋发促使其他股东，共同向高凌信息出售欣诺通讯股权，以便罢了高凌信息对欣诺通讯100%股权的收购。余下28.02%股权购买能否一并达成，还待公告揭晓。