作家：张韵

近日，首只央企ESG ETF——融通中证诚通央企ESG ETF公开刊行。

拟任基金司理蔡志伟在接受中国证券报记者专访时示意，当今商场对央企践行社会连累的投资价值挖掘尚不充分，公司推出首只央企ESG ETF，亦然但愿阐扬带头示范作用，积极参与构建中国特色ESG体系。

相较商场上其它ESG主题基金而言，新基金的一大翻新在于，所追踪的指数罗致ESG得分排序加权的编制体式，使得指数的ESG纯度更高。

他觉得，ESG投资理念与央企主题投资具有较高适配性。当今，ESG投资理念照旧在群众范围内普及，股票型ESG基金范围快速增多。但在A股，ESG投资理念总体还处于起步阶段，畴昔发展空间终点广袤。

蔡 志 伟

13年证券、基金行业从业经验，其中9.5年公募基金投资不断经验，现任融通创业板ETF、融通量化多策略羼杂等基金司理，融通中证诚通央企ESG ETF拟任基金司理。

最大化擢升ESG权重

“当今商场上大部分ESG指数编制历程中，采选的王人是市值或类市值加权形状。这就使得最终指数身分股的权重占比在终点猛进度上是依赖于公司市值大小的。”

蔡志伟先容称，中证诚通央企ESG指数的翻新性加权形状，能够最大化擢升指数的ESG得分和权重占比。

据悉，中证诚通央企ESG指数是由中国诚通控股集团有限公司定制，从国务院国资委下属央企上市公司中考取中证ESG评价三个维度计较的概括得分最高的50只上市公司证券行为指数样本，以反应ESG评价较优央企上市公司证券的举座阐述。

指数编制历程中，当先从中证全指指数样本空间中沪深商场证券里，挑选出往常一年日均成交金额名次前90%的个股；然后考取国务院国资委履行限定或由其履行出资东说念主职责的中央企业履行限定的上市公司证券行为待选样本。

接着，依据中证ESG评价中环境（E）、社会（S）、公司处分（G）评价得分，计较出待选样本的ESG概括得分，计较形状为“ESG概括得分=0.2×E得分+0.3×S得分+0.5×G得分”；终末，考取ESG概括得分最高的50只证券行为指数样本。

之是以将环境（E）、社会（S）、公司处分（G）的计较权重比例树立为2:3:5，蔡志伟解说称，这主如若因为海表里的好多照看标明，公司处分溢价章程是多数存在。

也便是说，公司处分作念得好，是能显赫提高公司的商场价值的；况且，投资者也同意为此支付溢价。精致的公司处分能够提高投资者对公司的信心，并显赫擢升公司的股价。

因此，他觉得，指数的这一假想能够使得公司处分优良的企业赢得更高的ESG得均权重，不管对企业永恒发展，如故指数收益性来说，王人有本色性上风。

ESG

Environmental 环境

Social 社会

Governance 处分

在指数身分股权重占比的假想上，蔡志伟先容说念，权重占比的大小一样取决于ESG评分的名次。同期，解放通顺市值在100亿元及以下的单个样本权重不逾越2%，其他单个样本权重不逾越8%。以此确保指数身分股的平衡分散，裁汰在小市值上的格调清晰和流动性风险。

中证指数官网夸耀，限定11月15日，中证诚通央企ESG指数前十大权重股为国网信通、国电南瑞、中国中铁、中国铁建、中邦交建、招商蛇口、招商公路、火食通讯、中远海控、许继电气，其中权重占比最高的仅4.51%。

（以上个股不代表融通基金旗下基金的投资方向，个股历史走势并不代表畴昔事迹。投资有风险，须严慎。）

“指数身分股权重占比是充分分散的，这能够裁汰单一风险事件对举座投资组合的冲击。”

蔡志伟示意，除此以外，由于中证诚通央企ESG指数编制使用的是中证ESG的评价体系，而中证ESG体系树立了临时调理机制和一票否决机制，对存在严重任面事件的公司实施一票否决制，这也能够对风险事件进行实时管控。

指数估值仍处于较低水平

就投资价值层面而言，蔡志伟觉得，当先，从指数身分股来看，中证诚通央企ESG指数行业分散较为平衡平日，且袒护多个行业龙头央企，涵盖多个国民经济紧要鸿沟。举例，建筑、电力开发、走运、电力和通讯等行业。

“辩认于双创指数、北证50指数，中证诚通央企ESG指数的短期弹性可能是偏低的，但波动也会更巩固一些。因此，这类指数居品可能会更符合风险偏好倾向于老成的价值投资者。”他说。

其次，从指数收益阐述来看，限定11月15日，自指数基日（2016年12月30日）以来，中证诚通央企ESG指数的累计收益逾越56%，显赫高于同期的沪深300指数累计收益，最大回撤也相对较小，具备较高风险收益比。

再者，9月24日以来的系列重磅计谋推出后，大幅提振了商场投资者的预期，计谋底和商场底可能照旧出现。现时，A股商场纯贝塔的普涨行情概况照旧终端了。行情可能进入第二阶段，个股的进一步高涨需要更为塌实的基本面协作。

而中证诚通央企ESG指数在基本面方面有较好的复旧。

从指数基本面性格来看，中证诚通央企ESG指数身分股具有高盈利、低估值、高分成的特色。

在高盈利方面，限定本年三季度末，该指数自2016年以来的年平均ROE（净金钱收益率）接近10%。重迭频年来央企基本面持续改善的因素，部分央企的ROE水平照旧罕见非央企，后续盈利才智有望进一步擢升。

从指数估值角度看，三季度末指数PE（TTM）仅为14倍，大幅低于历史均值的26倍，估值处于较低水平，存在较大估值建造的空间。

从股息率的角度看，从指数基日到本年三季度末，中证诚通央企ESG全收益指数累计收益超80%，其中，股息收益孝敬了约三分之一。跟着商场各方对现款分成的持续关切，指数股息收益还有望持续擢升。

他示意，对比商场上其它ESG指数，从过往收益率来看，中证诚通央企ESG指数也有较好的阐述。

在2019年至2023年的5年里，中证诚通央企ESG指数有4年王人已矣了正收益。限定11月15日，指数本年以来的涨幅逾越20%。

蔡志伟觉得，在现时商场环境下，通过中证诚通央企ESG指数进行中永恒布局，有望捕捉各行业央企龙头公司的中永恒发展红利。

ESG投资空间广袤

在谈及为何将央企与ESG两个主题劝诱在一只居品上时，蔡志伟示意，其实央企在践行ESG上“起步早、阐述好”，但商场对央企践行社会连累的投资价值挖掘尚不充分，以至短缺相应的投资方向。

因此，将两者相劝诱的新址品不仅在投资布局上具有翻新性，关于鼓舞中国特色的ESG体系建设也具有紧要兴致。

他示意，早在2008年，国资委就运行持续鼓舞央企ESG的建设。频年来，国资委、证监会、往返所等对央企的ESG建设建议了系列明确条目，对央企ESG建设的怜爱进度持续擢升。央企践行ESG不仅是自己高质料发展的具体条目，亦然估值重塑的紧要握手。

行为肩负办事国资央企新责任的基金公司，融通基金聘任推出全商场首只央企ESG ETF——融通中证诚通央企ESG ETF，亦然但愿通过在老本商场中阐扬带头示范作用，容身央企履行，积极参与构建具有中国特色的ESG体系，助力中国ESG发展。

融通基金将积极率领长线资金入市，为社会连累投资理念发展提供增量资金，促进企业社会连累插足带来企业价值擢升，酿成正向轮回，引发企业内生发展动能。

蔡志伟示意，ESG投资行为一种前沿的投资理念，履行上照旧在群众范围内快速发展。

距离2004年劝诱国群众公约组织初次齐全建议ESG理念，ESG投资发展已长达约20年。限定2024年二季度末，群众股票型ESG基金范围达1.8万亿好意思元，较2004年增长逾越10倍，被迫式指数ESG基金占比持续擢升。

在群众范围内，ESG理念照旧大范围普及，成为评价企业非财务价值的紧要按次。但在A股，ESG投资理念总体还处于起步阶段。

频年来，ESG理念渐渐被更多投资者和企业所招供。A股商场中部分专科投资机构运行磨蹭将ESG贪图纳入投资方案中，以提高投资组合的永恒安详性和可持续性。

跟着国资委、证监会、往返所等有关部委持续鼓舞国资央企和上市公司的ESG建设，ESG贪图在企业中的普及进度也有所提高。A股上市公司的ESG讲演线路率逐年上升。左证最新数据，2023年度已有接近40%的A股上市公司线路了ESG讲演，央企阐述尤为凸起，ESG讲演线路率接近100%。

蔡志伟觉得，畴昔，跟着可持续发展理念的无间真切，投资者对征象、社会连累的关切，以及投资者磨真金不怕火的真切，征服ESG投资理念在A股商场的接受度将会进一步擢升，畴昔仍然有广袤的发展空间。