（原标题：国产威士忌驾到，能否再现“日威”的脚本？｜2025再读酒业①）

写在前边：

在中国酒业历史上，2024年又是一个值得纪录的滚动年。

酒业全面进入了新一轮深度曲折期，名酒单品一跌再跌，传统渠说念库存压力一涨再涨，逼得黄牛悄然转行，但与此同期，电商渠说念连续收割更多份额，平台大促一次次冲击渠说念和酒企的神经。面对事迹增长乏力，酒企治理层浮浅曲折，不管白酒、啤酒照旧葡萄酒，扫数这个词酒业板块在成本市集上也濒临下行压力。

不外，也有少数头部酒企具备抗跌以至逆势反涨的才智，连续扩大份额。当中名酒怎样研判并交代趋势，将是新周期行业花样演变的垂危看点。与此同期，威士忌、黄酒等相对小众的品类，纷纷蓄势求新，布局将来奢侈趋势。

岁末年头，新的一年行将到来，2025年21世纪经济报说念再读酒业。

21世纪经济报说念记者肖夏 重庆报说念

1923年，从苏格兰学成追想的竹鹤政孝，接过了洋酒入口商鸟井信治郎的邀请，在京皆、大阪之间的天王山眼下合营启动了日本第一家威士忌蒸馏厂——山崎蒸馏所，宣告威士忌在地球的另一端落地生根。

很少有东说念主防护到，1914年，中国青岛就照旧出现了东亚最早的威士忌酒厂，比日本还要早9年。

但在山崎蒸馏所之后，日本威士忌酒厂握续涌现，流程握续的原土化、种种化更动，威士忌在日本发展为垂危的烈酒奢侈品类之一，“角瓶”“Torys”等平价居品和“山崎”“白州”“響”等高端居品进入全球市集，让“日威”成为全球威士忌疆城中自成一片的存在。

而在中国，直到一百多年后，威士忌终于成为各方涌入的烈酒新赛说念。

畴前十年，中国威士忌入口额以年均20%+的增速高速增长。2019年开动，国内掀翻了一轮威士忌投资激越。算上在建技俩，中国威士忌工场已有四十多家，产区化趋势在四川、云南、浙江、福建等地初现萌芽。

2024年末，国产威士忌迎来首个“遵循验收期”——保乐力加的叠川威士忌居品上市满一周年，帝亚吉欧的云拓威士忌酒厂在云南大理洱源厚爱落成，百润股份的崃州蒸馏厂也初度推出了威士忌居品。尤其是蓄意投资高达35亿元的崃州蒸馏厂，备受业界温暖。行业大批合计，2025年将迎来首批国产威士忌汇注面市。

濒临其他酒水品类的下行趋势，为什么威士忌成为各方一致看好的“蓝海”？起步较晚的中国威士忌，能否重现“日威”的脚本？百润股份等国内酒企，是否具备指令上风？

脱销

2024年11月下旬，投产已满三年的崃州蒸馏厂推出了两款威士忌居品——“崃州单一麦芽威士忌创世版”“百利得单一和洽威士忌创世版”，宣告“崃州”“百利得”两大自有威士忌品牌问世。

两款居品均为700ml，乙醇度分袂为46度和43度，订价均为399元，分袂限量1万瓶。线下在上海崃州吧、广州崃州吧及邛崃的崃州烈酒文化体验中心发售，线上聘请了誉拍网、享威、酩家、厦门一支会等威士忌圈层渠说念、媒体以及大V销售。

各个渠说念皆响应售罄。崃州吧发售第一天2500瓶就被抢空。21世纪经济报说念记者聚合多天磋磨了多个渠说念、大V，皆响应首批货照旧售罄，后续补货还未到。以至有威士忌爱重者加钱让黄牛到线下门店取货。

“谁能念念得到国产威士忌也会有黄牛。”一位威士忌爱重者对记者赞佩。

关于崃州蒸馏厂首批居品399元的订价，威士忌圈主张不一。

国内最常见的尊好意思醇、百龄坛、芝华士、尊尼获加、金宾、杰克丹尼等初学款威士忌，大批在百元价钱带。即等于年份威士忌，百富、麦卡伦、泰斯卡、苏格登的12年单一麦芽威士忌，市集价也才在两三百元水平。而崃州、百利得这两款居品，桶陈刚餍足最低三年的条件，均不是年份威士忌。

但也有支握者合计，推敲到居品的参预，不到四百块的价钱照旧比较合算，也刚公道于200元以下基础款威士忌和500元+赏识款威士忌之间的价钱带。以崃州单一麦芽威士忌创世版为例，字据酒厂官方的说法，这款居品和会了包括黄酒桶、蒙古栎桶登八种桶型的原酒。

刻下市面上的国产威士忌，价钱举座偏高。

香格里拉威士忌酒厂推出的500ml香格里拉青稞威士忌，售价366元。大理凌酝威士忌推出的700ml单一麦芽威士忌，市集价380元。前身可追忆至20世纪初的青岛威士忌，110周年单一麦芽威士忌198元，10年单一麦芽威士忌售价380元。

青海酒企天助德酒推出的Nara（太阳）、Sulongghu（彩虹）、Joolon（和煦）三款威士忌，原料禁受青稞，居品售价在780元、880元，桶陈在6年、9年。

保乐力加在峨眉山营建的叠川蒸馏厂，于2023年底推出了叠川威士忌（The CHUAN），同期禁受了欧洲、中国的大麦，动用好意思洲、欧洲、亚洲三大洲的橡木桶陈酿，官方订价达到888元。从电商平台的第三方售价来看，上市一年后，市集价现在逗留在600元高下。

推出限量版居品，仅仅崃州蒸馏厂的开动。毕竟按照399元/瓶、诡计2万瓶推算，两款居品能带来的销售额也就800万元不到，彻底不及以救援崃州蒸馏厂的投资，更不及以对百润股份的事迹带来擢升作用。

2025年一季度，“崃州”“百利得”将会推出各自的运动居品，瞻望会有种种化的居品组合。推敲到赢得市集份额的需要，外界大批瞻望新品订价会更接近基础款威士忌场地的百元价钱带。有券商分析师对21世纪经济报说念记者暗示，百润原有的预调酒渠说念商应该会是这些运动款居品的招商重心。

而关于崃州蒸馏厂而言，其贸易模式不仅仅卖制品酒（除了威士忌还有伏特加、金酒等白色烈酒），还包括单桶贸易。

早在2022年，投产第二年，崃州蒸馏厂就开动对外售售单桶，单桶认购价钱在数万元到十几万元不等。

畴前几年，崃州蒸馏厂也在通过行业展会、品鉴会开展品宣、获客。21世纪经济报说念记者在2023年的上海酒博会上，就曾试吃过崃州蒸馏厂多款不同桶陈风仪的居品。

蓝海

畴前五年，各方成本皆看上了威士忌赛说念。

两大国际烈酒集团先后落地。

2019年，保乐力加在四川峨眉山启动了叠川蒸馏厂诞生，目的投资10亿元，2021年揭幕，2023年推出首款居品。2021年帝亚吉欧也在云南大理州洱源县启动了其在中国的首座威士忌酒厂，并于2024年11月落成，命名“云拓单一麦芽威士忌酒厂”，目的将来9年投资8亿元。

白酒、啤酒、黄酒企业纷纷跨界而来。

天助德酒、泸州老窖、古越龙山、洋河、古井贡酒、郎酒分袂于2016年、2022年、2019年、2023年、2024年启动了威士忌技俩，泸州老窖与麒麟烈酒合营、洋河与帝亚吉欧合营，古井贡酒与法国卡慕合营。青岛啤酒在其青啤五厂的百万千升啤酒诞生技俩中，也包含了部分威士忌产能。燕京啤酒旧年也在其规划范围中增多了威士忌出产技俩。

其中，郎酒的威士忌疆城最大。郎酒在峨眉山的高桥威士忌产区于2024年4月动工，技俩目的总投资卓绝30亿元，蓄意年产能1万吨，目的2030年建成投用。一如郎酒的民风，这一技俩将会诞生郎酒在郎酒庄园、龙马酒庄之后的第三家酒庄。

此外，国内还有高郎、大芹、吉斯波尔、久溪等更早投身威士忌的民营成本。其中从福建起家的大芹威士忌2024年在广东惠州启动了广东酒厂诞生，前期参预16亿元，蓄意年产能2万千升。

字据中国酒业协会本年走漏的说法，中国现在照旧有45家威士忌酒厂照旧投产、在建或待建，其中26家照旧投产。

产区化的趋势照旧初步骄横。浙江千岛湖累积了白猿千岛湖、隐象威士忌庄园、花瑞蒸馏厂、英国奥歌诗丹迪（Angus Dundee）的淳岸威士忌等七八家酒厂，云南大理有麒麟、胭脂马、无量川、凌酝、帝亚吉欧的云拓等多家酒厂，福建的德熙、柏寰、大芹、久溪等酒厂分布在漳州、龙岩山间，四川的崃州、叠川、高桥、回澜布局在邛崃、峨眉山两地。

龙头的引颈效应显豁。如郎酒的高桥威士忌技俩选址峨眉山时，就奏凯暗示要感谢保乐力加筛选出峨眉山这块风水宝地。保乐力加选址的峨眉山、帝亚吉欧选址的洱源，皆是两大烈酒巨头世界多地考研后选出，在水源、征象、风土方面具有上风。威士忌酒厂扎堆的千岛湖，亦然著名的水源地。

字据中邮证券研报统计，浙江千岛湖、四川峨眉山、四川邛崃、福建漳州、福建龙岩的威士忌酒厂蓄意年产能皆卓绝1万吨。

但上述扫数威士忌酒厂，现在体量皆赶不上崃州蒸馏厂。

从2019年启动诞生以来，崃州蒸馏厂照旧先后四轮投资，蓄意总投资卓绝35亿元，领有卓绝3万吨威士忌年产能。此外其威士忌原酒储量照旧卓绝30万桶，相配于卓绝6.7万吨威士忌。

而2023年，中国扫数这个词威士忌行业的实质产能4.5万千升、想象产能8万千升。

（部分国内威士忌酒厂蓄意产能，21记者梳理）

中国威士忌市集握续增长，是眩惑各方成本涌入的原因。

2015年到2023年，中国威士忌入口量从1.58万吨增长至3.26万吨，入口额从不到7.4亿元擢升至卓绝41亿元，复合增速24%。中国酒业协会威士忌委员会发布的《2023中国威士忌行业发展调研证实》称，2023年中国威士忌市集鸿沟约55亿元，10年增长4.2倍。

对比之下，早照旧是“红海”的白酒、啤酒的固然营收、盈利还在增长，产量照旧聚合多年下滑。

在酒业指摘东说念主肖竹青看来，国内威士忌市集不休扩大，既是酒业市集细分化的法令，亦然适合中国酒类奢侈东说念主群年青化迭代的趋势。

《2023百瓶威士忌年度前瞻证实》称，威士忌奢侈东说念主群中18-29岁占比最高，其次是30-39岁和40-49岁，以相对年青、较高学历、较高收入为特色。

中国威士忌，大批以强调苏格兰威士忌斥地、技术为榜样，但同期也强调国产特色，如禁受国产麦芽，或桶陈禁受中国特色的黄酒桶、花雕桶。

但从价钱逻辑来看，中国威士忌现在更念念拿的是日本威士忌的脚本。前文提到，现在国产威士忌大批处于中高价位，少有百元内的基础款居品。

尽管苏格兰威士忌、爱尔兰威士忌相同有好多价钱昂贵的高端居品，但这类保藏属性的居品通常并非大单品，更多威士忌照旧通过百元级基础款居品走量。

反不雅日本威士忌，更为东说念主熟知的是“山崎”“白州”“響”等中高端居品，居品订价相配于国内的中高端白酒，在国际尤其东亚市集深受接待。2023年日本威士忌出口额达到501.2亿日元（约合24.3亿元），畴前二十年的复合增速卓绝15%。

星河证券研报就提到，2022年日本威士忌出口均价（3935日元/升）居于首位，高于苏格兰、爱尔兰、好意思国、加拿大四大传统产区。

这给地域、口味左现状且相同是晚发力的中国威士忌市集提供了现成的可参照样本。

华安证券研报援用欧睿的数据称，2023年中国威士忌终局均价695元/瓶，因此国产威士忌均价可对标白酒次高端。尤其成本市集上现在独一可对主见百润股份，其远景引东说念主遐念念。

但比拟日本，中国威士忌晚了近一百年才委果迈入产业化，固然远景可期，但要从刻下的市集鸿沟、行业汇注度来判断领跑者，还为前锋早。

现在日本国内威士忌酒厂约有50家，中国的威士忌酒厂数目很快有望赶上，但奢侈量还有很大差距。中邮证券研报援用数据称，2022年日本东说念主均威士忌年奢侈量1.25升，是中国的30多倍。

市集花样也远未到结识的地步。流程多年的发展，日本威士忌行业CR3汇注度卓绝80%，三得利占到一半稳坐龙头。

而中国威士忌刻下照旧外资主导，市集花样分布。

华安证券援用的数据称，中国威士忌市集上，保乐力加、帝亚吉欧、三得利位居前三，但份额加起来也不到50%，品牌花样相对分布，市集发展尚未熟谙。百润股份以过火他国内威士忌酒企要争取市集份额，需要破损国际烈酒弥远规划设置的渠说念壁垒和品牌招供度上风。

此外，旧年以来中国威士忌市集也开动体会下行的味说念。2023年，中国威士忌入口量同比着落0.57%。2024年下滑幅度拉大，前9个月威士忌入口量同比下滑20%，入口额同比下滑28.5%。

这是其他市集切躯壳验过的周期波动。

日本尽管国产威士忌产业已有百年历史，但在初期也濒临市集开拓的繁难，况且在20世纪40年代、80年代资历过屡次下行阵痛期。

为此三得利等威士忌大厂不得欠亨过开发稳当本国东说念主口味威士忌、推出平价居品、开展威士忌文化进修、推出Highball饮用形状（威士忌+苏打）、拓展餐饮渠说念、年青化营销等形状，念念方设法拓展奢侈触达面、提高日本大家尤其是年青东说念主对威士忌的接受度。

跟着更多中国国产威士忌冉冉面市，怎样交代周期波动、渠说念拓展、触达奢侈者等等挑战也皆不行幸免会出现。

识相磋磨总司理蔡学飞合计，国产威士忌念念要发展必须贬责三个问题，一是由小众走向大家，从原先的精英奢侈进入主流东说念主群，从年青潮水奢侈进入品性大家奢侈；二是从夜晚走向白昼，从夜场经济进入选取餐桌、宴席与礼品市集，拓展奢侈东说念主群；三是要从海外走向国内，驻足中国奢侈者口感开发稳当中国东说念主需求的威士忌居品，况且在工艺门径上完成腹地化更动。